20180320 【 美聯準會升息 十點影響不可不知 】

2018 年美國四度升息？升息對台股美股的影響?對黃金石油影響


美國聯準會 12 月可能再度升息，並啟動縮減資產負債表作業。

台經院分析，近期各國貨幣政策非常不一致，明 (2018) 年台灣是否跟進緊縮貨幣，
目前還未出現明顯跡象，必須視央行總裁彭淮南卸任後，接任人選的態度加以判斷。

政大金融系教授殷乃平則預警，一旦美國升息又縮表，最壞的狀況是大量資金回流美國，
導致新興國家金融體系震盪、美國政府債券市場崩盤，將對全球金融市場造成大災難。

美國聯準會 (Fed) 下周召開聯邦公開市場委員會議( FOMC )，外界高度預期，美國將再度升息，持續貨幣緊縮政策。

台經院六所所長吳孟道分析，美國最大的泡沫就在股市，而近期國內資產價格快速膨脹，
也隱含泡沫存在，未來美國不論升息、縮表或透過公開市場操作調控貨幣，都可能對金融市場泡沫產生快速衝擊，對實體經濟的影響則不至於太快顯現。


政大金融系教授殷乃平則認為，準聯準會主席鮑爾應該會延續現任主席葉倫的既定政策
，依時程推動縮表以及升息。殷乃平示警，美國終結寬鬆貨幣政策後，將引發各國資金從寬鬆走向緊俏，
對新興經濟體來說，恐導致資金外流，一旦金融市場不夠健全，很可能出現金融危機。

另一方面，各國頻創新高的股市也可能因貨幣緊縮出現重挫，投資人搶著賣股保本，導致市場翻轉。
此外，持有美國政府債券的投資人以及各國央行也可能提前出脫，導致美債市場崩盤，諸多預期心理都可能帶來大災難，就看鮑爾穩定市場的本事。

吳孟道認為，近期各國貨幣政策不一致性非常明顯，美國縮表、升息，但印度、印尼以及越南等亞洲國家仍在降息
，因此台灣明年是否跟隨美國啟動貨幣緊縮政策，目前仍未出現明顯跡象，將視明年 2 月央行總裁彭淮南下台後，新任總裁的態度而定。




CNBC、Housingwire、路透社報導，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 報告稱，美國經濟好過頭，避免經濟進一步過熱將成 2018年 的當務之急。高盛看多美國前景，估計明年 GDP 將擴張 2.5%，高於全球金融海嘯之後的 2.1%。失業率將跌至 3.7%，接近 50 年新低。薪資將成長 3~3.25%，高於當前的 2.5%。

高盛表示，壓抑通膨的暫時性因素退場，薪資成長也會推高通膨壓力，通膨將升至 1.8%，FED 必須介入避免情況失控，可能會四度升息。

Prudential Financial 首席市場策略師 Quincy Krosby 說，市場熱烈討論包威爾是否會讓市場吃驚，其實問題不在這裡；該問的是，數據是否會出乎意料、通膨是否會出乎意料。如果通膨加速、經濟繼續加溫，FED 勢必得更積極回應。

芝加哥商業交易所（CME）數據顯示，當前市場預期，明年 FED 只會升息一到兩次，一次在春天、一次在年底。聯邦基金利率期貨顯示，市場估計明年底利率將升至 1.74%，略高於當前的 1.16%。

Capital Economics 10 月底也發布報告預測，不管誰當 FED 主席，明年美國都會四度升息。Capital Economics 的理由是，今年壓低核心通膨的因素，明年將會逆轉，美元貶值會拉高未來 12 個月通膨，FED 將四度調高利率。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）



美聯準會升息 十點影響不可不知
中央社 記者蔡怡杼台北15日電


美國聯邦準備理事會（Fed）結束兩天的利率決策會議，一如預期升息1碼，使目標利率達到1%至1.25%之間，且今年將正式啟動縮減資產負債表，背後代表的意義及影響不可不知。

1.央行為什麼要升息？
一國的中央銀行決定升息與否的兩大關鍵是經濟成長與通膨展望。美國升息，代表聯準會看好美國未來經濟成長，並認為未來經濟過熱可能影響通貨膨脹快速竄升，因此透過調升利率，墊高個人、企業，乃至於一國的資金借貸成本，適時為可能過熱的投資與消費市場降降溫。

2.美國連續三次升息
聯準會2015年底升息1碼，這是美國近10年來的首度升息，宣告零利率時代結束，之後聯準會於去年底啟動第二度升息，迄今已連續3個季度調升利率1碼。

這是由於美國目前經濟接近全民就業，6月失業率降至16年新低的4.3%，同時聯準會重視的通膨指標個人消費支出（PCE）物價指數4月年增率1.7%，也低於目標的2%，都為聯準會本次的升息提供了空間。

3.聯準會縮減資產負債表的意義
聯準會過去在量化寬鬆（QE）時期大量買入美國公債、房貸抵押證券（MBS）與機構債券等資產，造成資產負債表迅速膨脹，相對金融海嘯前的9000億美元，聯準會目前資產負債表規模近4.5兆元，膨脹了5倍之多，也代表市場擁有相當豐沛的美元。

隨著市場復甦持穩，聯準會除透過升息外，另一方面透過縮減資產負債表，實施瘦身計畫，收緊市場資金，這動作比起升息，更能彰顯聯準會要讓貨幣政策回歸正常化的決心。

4.資金派對恐暫告段落
過去因為美國、日本等主要國家央行連袂寬鬆，進而推高了全球資產價格，並營造多年的大多頭行情，如今在聯準會啟動縮表後，資金行情恐暫告一段落。

5.台灣會跟著升息嗎？
台灣中央銀行預計6月22日召開第2季理監事會議，星展集團表示，台灣通膨壓力溫和，央行沒有急著升息的壓力，預期今年底前央行將維持利率不變，甚至到明年上半年，利率都可能持平不動。

6.美元定存族利息收入增加
美國升息，代表民眾存在銀行等金融機構的美元存款收益將增加，靠利息過活的定存族收入將增加，不過，民眾向銀行等金融機構的借款負擔也會增加，因此，不少企業趕在美國升息前舉債，把借款利率鎖在低檔。

7.手上沒有美元，也會受到升息的影響嗎？
利率與匯率通常具有正相關，利率高的貨幣，匯率也會較強勁，當美國升息時，美元也會走強，這時新台幣就會相對走弱，尤其是民眾到美國旅遊，或購買舶來品時，對帳單一定超有感。

因為同樣要價100美元的商品，過去可能付出新台幣3000元的代價就可以到手，但隨著新台幣貶值，現在要付3100元，甚至更多的新台幣才能買到。

8.美股漲勢有望延續
美國升息，反應美國經濟成長強勁，在景氣動能的支撐下，美股漲勢有望延續，不過，美國升息，也代表企業以及新興市場國家舉債成本的墊高，在債券殖利率上揚的同時，債券價格也將下滑。

9.升息不利黃金等商品走勢
美國升息，代表民眾的美元存款利息將增加，相對投資黃金卻無法享有孳息，削弱黃金未來的上行空間。

元大寶華綜合經濟研究院指出，市場已事先預期聯準會6月升息，黃金下行空間不大，但美國持續處於升息階段，恐抑制黃金上行空間，預估將在1240美元至1300美元橫盤整理。

同時，美元走勢強勁，購買成本增加，也會影響以美元計價的原物料、礦產品、農糧等商品價格表現。

10.升息對台股的影響
美國升息，台灣維持利率不變下，台美兩地利差擴大，加上時序即將進入除權息旺季，都可能影響外資將部分資金移往美國。

台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，美國升息、縮表要讓貨幣政策正常化，當聯準會天天、週週、月月向市場收回資金時，這時緊縮流動性的情況會比升息還可怕，提醒民眾關注美國縮表是否造成金融市場新的波動。

不過，日盛小而美基金經理人趙憲成表示，市場接受逐季成長的經濟下升息並非是利空，美國減稅才是實質利多，台灣跟隨歐美股市創新高下，指數也維持在萬點之上，隨著旺季逐漸接近，基本面將可支撐指數。